Lucrarea de fata este orientata in directia identificarii si intelegerii cailor urmate de catre bancile centrale, focalizand analiza catre autoritatile monetare din anumite tari europene, alese dupa criteriul relevantei. Autorii construiesc un esantion pe baza caruia reusesc sa identifice anumite trasaturi specifice si comune privind adaptarea la suita de probleme intampinate in perioada dificila de dupa 2008.
Prin sistematizarea abordarii, prin analizele realizate si prin rezultatele obtinute, lucrarea contribuie nu doar la imbogatirea unui domeniu aflat intr-o schimbare continua si rapida, ci si la semnalarea unor teme de reflectie pe care cititorul atent le va putea identifica usor si pe care autorii le vor aborda in cercetari viitoare si le vor mentine in atentia celor interesati.
ADINA CRISTE - Coordonator
IULIA LUPU
CUVANT-INAINTE / 7
INTRODUCERE / 10
1. REPERE TEORETICE ȘI EXPERIENTE PRIVIND ROLUL BANCILOR CENTRALE IN ANGRENAJUL SISTEMULUI FINANCIAR / 13
1.1. Aspecte generale / 13
1.2. Repere privind guvernanta unei banci centrale / 15
1.3. Modificari privind rolul bancilor centrale / 21
1.3.1. Atributiile guvernantei bancilor centrale / 21
1.3.2. Regimul valutar in viziunea bancilor centrale / 24
1.3.3. Conduita privind politica monetara / 27
1.4. Rolul bancilor centrale la granita crizei financiare globale / 30
2. COORDONATE ALE FUNCTIONARII BANCILOR CENTRALE DIN UNIUNEA EUROPEANA / 39
2.1. Fundamente ale functionarii Sistemului European al Bancilor Centrale / 40
2.2.Caracteristici privind convergenta bancilor centrale nationale din Uniunea Europeana / 45
2.2.1.Remarci privind atributele guvernantei bancilor centrale / 48
2.2.2. Remarci privind guvernanta politica a bancilor Centrale / 52
3. PROVOCARI ALE CRIZEI FINANCIARE ASUPRA CONDUITEI BANCILOR CENTRALE EUROPENE / 60
3.1. Criza financiara globala in perimetrul unei banci centrale sistemice. Provocari comune și particularitati privind rolul Bancii Centrale Europene / 60
3.2. Provocari ale bancilor centrale in spatiul Uniunii Europene / 67
4. ANALIZA MODULUI DE ADAPTARE A BANCILOR CENTRALE LA PROVOCARILE CRIZEI FINANCIARE GLOBALE / 89
4.1. Analiza comparativa privind politica monetara / 89
4.2. Politica privind stabilitatea financiara / 95
REMARCI FINALE / 100
ANEXA 1 / 102
EVOLUTIA INFLATIEI IN TARILE EUROPENE CU STRATEGIE DE TINTIRE A INFLATIEI / 102
ANEXA 2 / 106
REACTII ALE UNOR BANCI CENTRALE LA PROVOCARILE CRIZEI FINANCIARE GLOBALE / 106
BIBLIOGRAFIE SELECTIVA / 111
ABREVIERI / 118
LISTA TABELE / 119
LISTA CASETE / 119
LISTA GRAFICE / 119
Criza financiara globala a readus in prim-plan intrebari si dispute care fusesera oarecum estompate in perioada de ascensiune si consolidare a miscarii libere a capitalurilor. Increderea in functionarea si capacitatea de autoreglare a pietelor, de multe ori, expresia avand o conotatie limitata strict la pietele financiare, era egala cu entuziasmul investitorilor stimulat de inventivitatea creatorilor de produse complexe si foarte profitabile. Mai mult, curentul dominant clama noi libertati si limitarea oricarui fel de interventie de natura sa perturbe ciclul inovational si exprimarea nestingherita a fortelor pietei.
Declansarea crizei a gasit Uniunea Europeana in plin proces de constructie a unei uniuni bancare si de consolidare a zonei monetare a monedei unice, procese dificile si purtatoare de germeni ai unor stari de instabilitate si de eroziune a actiunii parghiilor de comanda.
Cea mai dura incercare a teoreticienilor si practicienilor a fost aceea de a constata si justifica necesitatea mobilizarii unor resurse din afara pietei pentru a stabiliza sistemul financiar amenintat cu prabusirea sub greutatea colosilor care ii asigurasera stralucirea aparenta pana atunci.
S-au revelat si cauzele si acumularile care au creat si au adus la apogeu situatia de criza. Dar timpul era prea scurt pentru actiuni si interventii garantate canonic, asa incat institutiile politicilor macroeconomice au depasit aliniamentul si au aplicat solutii din arsenalul clasic, dar si din zona numita neconventionala. Se pare ca reglementatorii raman intotdeauna sub observatie critica, pentru ca nu vad in profunzime si in perspectiva desfasurarea fenomenelor si nu iau masuri de prevenire, dar si pentru ca exista si denatureaza cadrul in care libertatea de miscare a capitalurilor trebuie sa se manifeste.
Si totusi, aceasta experienta a reconfirmat importanta unui cadru macroeconomic, institutional si reglementar, de asigurare a stabilitatii financiare. Institutiile responsabile cu politica macroeconomica si-au asumat rolul de centru de comanda si si-au revizuit si diversificat uneltele de lucru. Problema este daca, pe langa zagazuirea raului, masurile luate si instrumentele folosite vor asigura conditiile unei stabilitati pe termen lung, pentru a evita irosirea de resurse si alterarea mediului social. Aceste provocari au generat dezbateri ample, in forurile academice si in cele politice, care s-au coagulat in jurul ideii de a redefini responsabilitatile autoritatilor angajate in dirijarea politicilor macroeconomice si de a gasi solutii pentru restabilirea functionarii cursive a sistemului financiar.
Asemenea preocupari au fost inscrise si pe agenda Centrului de Cercetari Financiare si Monetare „Victor Slavescu”, unul dintre proiectele de cercetare din anul 2014, avand ca rezultat ideile si observatiile valorificate prin intermediul prezentei lucrari.
Lucrarea de fata este orientata in directia identificarii si intelegerii cailor urmate de catre bancile centrale, focalizand analiza catre autoritatile monetare din anumite tari europene, alese dupa criteriul relevantei. Autorii construiesc un esantion pe baza caruia reusesc sa identifice anumite trasaturi specifice si comune privind adaptarea la suita de probleme intampinate in perioada dificila de dupa 2008.
Prin sistematizarea abordarii, prin analizele realizate si prin rezultatele obtinute, lucrarea contribuie nu doar la imbogatirea unui domeniu aflat intr-o schimbare continua si rapida, ci si la semnalarea unor teme de reflectie pe care cititorul atent le va putea identifica usor si pe care autorii le vor aborda in cercetari viitoare si le vor mentine in atentia celor interesati.
Dr. Constantin Marin
Director,
Centrul de Cercetari Financiare si Monetare „Victor Slavescu”
www.editurauniversitara.ro
Scrie un review