Financial performance of businesses at the national and european level

Ulterior realizarii celor trei referate, iata-ma ajunsa la finalul elaborarii tezei de doctorat…

Dupa unii, proces lung, haotic si anevoios, incarcat de obstacole si nenumarate capcane, de adevaruri neadevarate, discutii in contradictoriu si descoperiri incredibile, de certitudini efemere si inceputuri prematur abandonate, dar si de satisfactia unei minore corelatii verificate, a unei axiome ce suporta imbunatatire sau de iluzia perfectiunii in labirintul universului teoretico-practic, sfarsind, fie prin epatanta descoperire aparent nerationala a unui adevar universal valabil sau a unei variabile ignorate care va reprezenta un nou indicator rutier pe autostrada evolutiei generatiilor urmatoare, fie prin a-i da dreptate lui Blaga si finalizand drumul prin adancirea misterului...

Dupa altii, proces simplist, concis si individualist, fara o viziune suprem detailista a lucrurilor, fara febra pasionala a curiozitatii omniprezente, fara ecoul vocii misterului ce striga sa fie descoperit, fara mistuitoarea framantare launtrica, fara dezlantuiri haotice de idei parca prea indraznete pentru a veni de pe aceasta lume, fara o imaginatie atat de ilimitata, incat existenta unui pasaport al conventionalului sa fie de neconceput, fara acel omenesc si mult prea prezent NU E POSIBIL, sfarsind prin a atinge acea luminita a concretului din tunelul cunoasterii, omniprezenta pe parcursul intregii calatorii, acel scop concis, sec si abrutizat: finalul...

Pilierul reusitei mele doctorale il reprezinta familia, refugiul meu secret in momentele de echivoc; dedic aceasta lucrare Sotului Meu, pentru ca este asa cum este... cuvintele sunt de prisos in ceea ce-l priveste... MULTUMESC, DRAGUL MEU!

De asemenea, acest labirint al cercetarii a fost parcurs relativ usor, gratie redutabilului sprijin acordat de catre dl. Prof. Univ. Dr. Ilie VASILE, care a stiut sa ma tempereze, respectiv sa ma impulsioneze in momentele de elan sau de dilema, argumentandu-mi pro sau contra cu o retorica infailibila. Asadar, Stimate Domnule Profesor, MULTUMESC!

Un MULTUMESC special este destinat d-nei Prof. Univ. Dr. Laura OBREJA BRASOVEANU pentru sugestiile, analizele si sincerele sale aprecieri.

Cu sprijinul acestor forte, am reusit sa ajung la finalul labirintului, depasind obstacolele si constientizand dilemele ascunse ale literaturii de specialitate, reusind sa-mi formez o proprie opinie asupra subiectelor controversate din lumea teoriei si practicii performantelor financiare.

Fara pretentia epuizarii subiectului ales, recunosc aceasta lucrare ca fiind limitata la punctul de vedere personal.

Asadar, non-exhaustiva, lucrarea isi propune ca, sub soarele arzator al curiozitatii, deliciului ineditului, entuziasmului varstei si provocarii necunos­cutului, sa instige la aprofundarea subiectului si a concluziilor furnizate.

Cautarea Meccai continua...

Autoarea

PREFATA / 7

CARACTERIZAREA GENERALA A TEZEI  / 9

CAPITOLUL 1. CUANTIFICAREA PERFORMANTELOR FINANCIARE ALE AGENTILOR ECONOMICI – NECESITATE OBIECTIVA A ECONOMIEI DE PIATA / 15
1.1.  Conceptul de „performanta”. Tipologie / 15
1.2. Performanta intreprinderii ‑ o abordare teoretica si factoriala / 20
         1.2.1.   Diferitele curente explicative ale performantei / 20
         1.2.2.   Principalii factori de analiza ai masurarii performantei intreprinderii / 23

Capitolul 2. PRACTICA MASURARII PERFORMANTELOR INTREPRINDERII  / 26
2.1. Indicatori financiari versus indicatori non-financiari / 26
2.2. Masurarea performantei financiare de inspiratie contabila / 29
2.3. Masurarea performantelor prin metoda ratelor / 29
2.4. Masurarea performantei financiare pe baza criteriilor de piata financiara / 30
         2.4.1.   Masurile traditionale ex-ante / 31
         2.4.2.   Masurile ex-post bazate pe teoria portofoliului / 32
2.5. Masurile recente de creare de valoare / 33
         2.5.1.   Market Value Added (MVA) /33
         2.5.2.   Economic Value Added (EVA) / 34
2.6. Noi abordari in sfera masurarii performantei / 38
         2.6.1.   Masura performantei ca vector incitativ / 38
         2.6.2.   Crearea de valoare: o notiune care se aplica nu numai actionariatului / 39

Capitolul 3. APRECIERI ASUPRA PERTINENTEI INDICATORILOR DE PERFORMANTA FINANCIARA / 40
3.1.  Selectia indicatorilor de performanta financiara / 40
3.2. Calculul indicatorilor de performanta financiara / 41 
3.3.  Tipologia studiilor referitoare la relevanta informatiei continute de indicatorii de performanta financiara / 42
3.4. Studiu empiric privind relevanta indicatorilor financiar-contabili traditionali in contextul analizei performantelor financiare / 56

Capitolul  4. APRECIERI PRIVIND PERFORMANTELE FINANCIARE SECTORIALE DIN ECONOMIA ROMANEASCA  / 68
4.1.  Apreciere generala asupra performantelor financiare in principalele sectoare de activitate ale economiei romanesti / 68
4.2.  Rentabilitatea si lichiditatea ‑ indicatori principali in evaluarea performantei financiare a companiilor / 71
         4.2.1.   Performanta economica si financiara / 71
         4.2.2.   Riscul in rambursarea datoriilor bancare / 72
         4.2.3.   Modalitati de transmitere a socurilor / 75
4.3.  Structura bilantiera si eficienta alocarii resurselor financiare in economie / 80
4.4. Evaluarea performantelor in cazul societatilor comerciale romanesti: un studiu empiric dintr-o perspectiva monolitica adaptata perioadei actuale / 84
         4.4.1.   Revista de literatura / 85
         4.4.2.   Metodologia de cercetare si principalele rezultate / 88
         4.4.3.   Testarea ipotezelor / 95
         4.4.4.   Concluziile studiului / 96

CAPITOLUL 5. APRECIERI ASUPRA PERFORMANTELOR FINANCIARE ALE AGENTILOR ECONOMICI EUROPENI / 98
5.1.  Apreciere generala asupra performantelor financiare ale agentilor economici europeni/ 98
5.2. Rate de performanta financiara reprezentative la nivel european / 99
         5.2.1.   ROE si gradul de indatorare / 99
         5.2.2.   Marja bruta a profitului din exploatare / 107
5.3. Cateva aprecieri asupra comunicarii eficiente ca factor modern de influenta a performantei financiare / 110

CAPITOLUL 6. PROPUNERE DE MODEL DE STUDIERE A DIFERENTELOR DE PERFORMANTA FINANCIARA DINTRE INTREPRINDERILE EUROPENE  / 115
6.1. Revista de literatura si ipotezele de cercetare / 116
         6.1.1.   Diferitele curente explicative ale performantei / 116
         6.1.2.   Diferentele de performanta intre intreprinderi: o abordare din punctul de vedere al rezultatelor principalelor studii realizate pana in prezent / 117
         6.1.3.   Ipotezele de cercetare / 120
6.2. Analiza empirica / 123
         6.2.1.   Metodologie / 123
                     6.2.1.1. Metodele de estimare prin intermediul variabilele dummy sau discrete / 123
                     6.2.1.2. O abordare alternativa: utilizarea variabilelor continue / 124
                     6.2.1.3. O abordare hibrida / 125
         6.2.2.   Analiza variabilelor pertinente / 126
6.3. Selectia datelor / 128
6.4. Rezultate / 129

CONCLUZII, PROPUNERI SI VIITOARE CERCETARI  / 135

ANEXE / 140

BIBLIOGRAFIE SELECTIVA / 144

SESIUNI SI COMUNICARI STIINTIFICE, COMUNICATE DE PRESA / 148

Rezumatul Lucrarii in limba engleza / 152

REFERAT 1 / 158

REFERAT 2 / 165

LISTA DE LUCRARI PUBLICATE / 169