Public debt management. Experiences compared

Problematica datoriei publice, subiect din ce in ce mai dezbatut in zilele noastre, nu reprezinta un fenomen de data recenta. In decursul istoriei, etapele de evolutie a datoriei s-au dovedit adevarate catastrofe pentru tarile debitoare, cauzate nu numai de o gestionare deficitara, cat si de conditiile impuse de entitatile care acordau aceste imprumuturi.

Datorita numeroaselor schimbari de natura politica, economica si sociala la nivelul unei tari, cresterea nevoilor de resurse, mai ales a celor financiare, s-a dovedit a fi imperios necesara pentru dezvoltarea principalelor domenii de activitate. De altfel, problemele generate de gestionarea datoriei publice au devenit o prioritate atat pentru tarile dezvoltate cat si pentru cele in curs de dezvoltare. Insa, prioritatile au fost orientate cu precadere catre managementul datoriei publice. Cum analiza datoriei publice nu se poate limita numai la aspectele legate de gestionarea acesteia, un spatiu considerabil este atribuit in aceasta lucrare managementului datoriei publice.

Problemele managementului datoriei publice pornesc adesea de la lipsa de atentie a decidentilor cu privire la beneficiile unei strategii prudente de gestionare a datoriei, la costurile unui management macroeconomic slab si la nivelurile excesive ale datoriei publice. In acest context, autoritatile publice ar trebui sa acorde atentie beneficiilor ce rezulta din folosirea unei strategii prudente de management al datoriei publice si a politicilor care sunt coordonate intr-un cadru macroeconomic complet.

Intr-un context mai larg in ceea ce priveste politica publica, guvernele ar trebui sa se asigure ca atat nivelul, cat si rata de crestere a datoriei publice sunt sustenabile in timp si pot fi intretinute in conformitate cu o gama larga de situatii in contextul in care costul si obiectivele de risc sunt atinse.

INTRODUCERE / 7

CAPITOLUL I
MANAGEMENTUL DATORIEI PUBLICE
1.1. Aspecte teoretice privind managementul datoriei publice / 9
1.1.1. Conceptia de management al datoriei publice / 10
1.1.2. Importanta managementului datoriei publice / 14
1.1.3. Obiectivele principale ale managementului datoriei publice / 20
1.2. Strategii privind managementul datoriei publice / 28
1.2.1. Managementul datoriei publice –  politica  publica a statului / 128
1.2.2. Riscuri asociate managementului datoriei publice / 33
1.3. Experiente comparate privind managementul datoriei publice / 44
1.3.1. Managementul datoriei – extensie a politicii monetare / 44
1.3.2. Managementul datoriei – componenta strategica a politicii publice / 52

CAPITOLUL II
CADRUL  MACROECONOMIC PRIVIND MANAGEMENTUL DATORIEI PUBLICE IN ROMANIA
2.1. Cadrul legislativ si institutional al managementului datoriei publice / 59
2.2. Gestiunea datoriei publice / 62
2.2.1. Administrarea datoriei publice la nivel guvernamental / 65
2.2.2. Administrarea datoriei publice la nivel local / 78
2.3. Managementul riscurilor asociate portofoliului de datorie / 80
2.4. Deficitul bugetar si datoria publica / 84
2.4.1. Considerente teoretice privind deficitul bugetar / 84
2.4.2. Evolutia deficitului bugetar. Comparatii internationale / 88

CAPITOLUL  III
ANALIZA   DATORIEI   PUBLICE  IN  ROMANIA
3.1. Raportul dintre datoria publica interna si datoria publica externa / 99
3.2. Datoria publica interna – marime, structura, factori de influenta / 105
3.2.1. Structura datoriei publice interne / 106
3.2.2. Serviciul datoriei publice interne / 111
3.3. Datoria publica  externa – Surse de finantare si evolutie / 116
3.3.1. Structura datoriei publice externe / 118
3.3.2. Serviciul datoriei publice externe / 123
3.3.3. Gradul de indatorare externa. Indicatori de analiza / 132
3.4. Comparatii internationale / 134

CAPITOLUL IV
STUDIU ECONOMETRIC PRIVIND RELATIA DINTRE DATORIA PUBLICA SI UNELE VARIABILE  MACROECONOMICE
4.1. Dependenta dintre gradul de indatorare si cresterea economica reala / 138
4.1.1. Estimarea parametrilor modelului / 139
4.1.2. Realizarea regresiei in Eviews si interpretarea rezultatelor obtinute / 141
4.1.3. Verificarea ipotezelor de fundamentare a MCMMP / 144
4.1.4. Verificarea verosimilitatii modelului si a semnificatiei estimatorilor / 146
4.2. Dependenta dintre gradul de indatorare  si soldul primar / 151
4.2.1. Estimarea parametrilor modelului / 152
4.2.2. Realizarea regresiei in Eviews si interpretarea rezultatelor obtinute / 153
4.2.3. Verificarea ipotezelor de fundamentare a MCMMP / 156
4.2.4. Verificarea verosimilitatii modelului si a semnificatiei estimatorilor / 157
4.3. Modelul liniar multifactorial / 161

CONCLUZII / 168

BIBLIOGRAFIE / 171

ANEXE / 178